广发证券-家用电器行业研究报告

投资建议:海尔初步探讨子公司私有化方案,继续推荐龙头。海尔智家发布《关于媒体报道的澄清说明公告》称公司目前正在初步探讨私有化海尔电器的方案,该等可能的私有化安排将通过换股的方式进行,对价股票为将于香港联合交易所主板上市的H股股票,如该交易实施完成,海尔电器将在香港联合交易所主板终止上市。截至本公告发布之日,公司尚未向海尔电器提出任何私有化安排,尚未就该等私有化安排达成任何协议、承诺或其他确定意见(如换股比例及私有化时间表等),该等私有化安排尚存在重大不确定性。我们认为,倘若海尔电器私有化有望进一步推进,海尔智家将成为海尔集团家电业务下唯一的上市公司,有望在未来通过内部整合为公司带来管理效率上的提升。长期来看,我们看好家电龙头在生产、品牌端高筑的护城河,在渠道模式、股权治理结构上的积极变革以及践行高端化、
更多精彩尽在这里,详情点击:http://restaurantcouleursjardin.com/,容格国际化、智能化、多元化的开拓能力。当下时点,容格无论是横向对比其它消费行业龙头,还是国际家电巨头,还是纵向对比历史,作为核心资产的家电龙头,我们认为其估值仍未反映其合理价值。在外资持续流入背景下,基于海外消费龙头估值体系,ROE和分红率有望成为家电龙头长期价值的定价之锚驱动家电龙头的估值再上行。对于2020年,我们的投资主线聚焦于价值的再认知与行业需求拐点的弹性期待:基于长期竞争力、盈利稳定性以及被低估的内在价值,我们推荐白电龙头:海尔智家、格力电器、美的集团。基于地产竣工改善带来的景气度回升以及精装渠道带来的行业格局再洗牌,我们推荐厨电龙头:老板电器、华帝股份。

一周行情回顾(2019.12.9-2019.12.13)。沪深300指数本周涨幅为1.7%,家电板块表现处于全行业上游水平,上涨2.8%,其中白电指数上涨3.0%,视听器材指数下跌0.5%。

原材料价格及汇率变动:本周铜、铝、冷轧板卷价格上涨,布伦特原油期货价格下跌;11月面板价格较上月持平;本周人民币兑美元升值。

风险提示:原材料价格大幅上涨;汇率大幅波动;行业需求趋弱;市场竞争环境恶化。家电行业研究报告

家电行业年度报告发布:发展遇瓶颈 新兴品类有亮点

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2月17日,由中国家用电器研究院指导、全国家用电器工业信息中心编制的《2019年中国家电行业年度报告》发布。疫情当前,全民防控,为减少聚集,此次年度报告采用线上方式对外发布。

全国家用电器工业信息中心数据显示,2019年国内市场家电零售额规模8032亿元,同比增长率为-2.2%(由于增加家电品类,全国家用电器工业信息中心将2018年家电规模从8104亿修正为8211亿元)。整体来看,2019年国内家电市场虽然遭遇规模瓶颈,但新兴品类中依然不乏亮点和机会。

传统大家电中,彩电、空调、冰箱都出现了下滑,尤其是彩电市场出现两位数的下滑,但彩电向更大尺寸进化的趋势十分显著,空调市场变频和变频APF一级空调市场份额继续增长,冰箱中多门产品份额提升;洗衣机市场受益于显著的产品升级,实现了小幅增长,带有烘干功能的滚筒洗衣机受到消费者热捧;干衣机产品受到消费者关注,市场规模快速扩大,增幅接近50%。厨卫产品中,传统的烟机、灶具、热水器都出现规模下滑,洗碗机,集成灶表现尚可,洗碗机产品嵌入式是主流,对餐具的“消毒”和“烘干”功能成为新的升级方向;生活家电产品中,由于不断有新品类出现,整体规模维持了增长,随着消费者自主消费意识的觉醒,美发、个人护理类产品增长明显;而近年商品房“全装修”政策的全面推进,也给中央集成家电带来了新的契机。

家电市场早已进入了线上线下市场同时推进的阶段,而且两者的格局在不断趋向平衡和稳定,2019年,线上市场规模继续扩大,进一步分流线下市场的规模。全国家用电器工业信息中心数据显示,2019年,我国家电行业线%。

数据显示,市场均价10000元以上的彩电和冰箱、12000元以上的柜式空调、6000元以上的洗衣机、6000元以上的油烟机、2000元以上的吹风机,市场零售额份额进一步扩大。高端产品价格份额不断增长,反映了消费者对高品质家电需求的增长。企业需要针对消费者需求,加快家电产品的更新换代,在外观、设计、工艺、材料、功能、适用性等多方面做到品质的整体提升。

2019年,在诸多不利因素的影响下,我国家电行业面临着前所未有的困难局面。2020年,随着中美第一阶段贸易协议的达成,全球贸易氛围将有所回暖,投资者和消费者信心也将得到提振。但2020年1月下旬开始爆发的新型冠状病毒肺炎疫情给2020年的中国经济前景又蒙上了一层阴影。

然而从中长期来看,居民收入持续稳定增长,消费趋势发生积极变化,国家政策引导产业发展向绿色、智能加速前进,家电行业研究报告强制性标准的修订倒逼行业升级,加速落后产能淘汰,这些积极因素不断赋能家电及相关上下游产业向高质量发展全面推进。

作为工业和信息化部、中国国际贸易促进委员会、安徽省人民政府联合主办的第十三届中国(合肥)国际家用电器暨消费电子博览会的重要板块,首届世界显示产业大会于11月22日在合肥开幕。

10月19日,由工业和信息化部和江西省人民政府联合主办的2019世界VR产业大会在南昌隆重开幕。开幕式上,中共中央政治局委员、国务院副总理刘鹤发表重要讲话。

9月3日,由工业和信息化部、上海市人民政府指导,中国半导体行业协会、中国电子信息产业发展研究院主办的第二届全球IC企业家大会暨第十七届中国国际半导体博览会在上海开幕

6月20日,工业和信息化部、江西省人民政府在北京联合召开新闻发布会,介绍2019世界VR产业大会有关情况及筹备工作进展。

5月19日,第十一届中国中部投资贸易博览会电子信息产业发展论坛在江西南昌召开。南昌市人民政府副市长杨文斌、江西省工信厅副厅长王亦斌出席并致辞。

5月9日,2019 世界超高清视频(4K/8K)产业发展大会在广州召开。大会由工业和信息化部、国家广播电视总局、中央广播电视总台、广东省人民政府共同主办。工业和信息化部部长苗圩出席大会并致辞。

本次峰会主题是“创新驱动发展 智慧赋能未来”,将邀请政府行业主管部门、国内外著名专家学者和企业家发表主题演讲,深入探讨产业创新发展新模式、新动能、新路径,推动电子信息产业高质量发展。…

12月11日,由工业和信息化部、上海市人民政府指导,中国半导体行业协会、中国电子信息产业发展研究院主办,北京赛迪会展有限公司、中国电子报社、上海市集成电路行业协会承办的“首届全球IC企业家大会暨第十六届中国国际…

10月19日,2018世界VR产业大会在南昌盛大开幕。开幕式上,全国政协副主席卢展工宣读国家主席习贺信,工业和信息化部部长苗圩,江西省委书记刘奇,江西省委常委、南昌市委书记殷美根分别致辞。

8月20日,在中国创新创业大赛组委会办公室指导下,由虚拟现实产业联盟、国科创新创业投资有限公司共同举办的第二届中国虚拟现实创新创业大赛启动新闻发布会在北京举行。

8月2日,工业和信息化部赛迪研究院、中国电子报社在北京发布了《2018年上半年家电网购分析报告》(以下简称《家电网购报告》)。报告显示,2018年上半年,我国B2C家电网购市场(含移动终端)规模达2641亿元…

6月22日,2018制造业“双创”高峰论坛在北京举办。本次论坛由中国电子信息产业发展研究院、中国制造企业双创发展联盟和中国软件行业协会工业互联网分会主办,中国电子报社、北京云道智造科技有限公司和中国船舶工…

5月21日,记者从在北京人民大会堂召开的2018世界VR产业大会新闻发布会上获悉,由工业和信息化部、江西省人民政府共同主办,中国电子信息产业发展研究院、江西省工业和信息化委员会、南昌市人民政府、虚拟现实产业…

12月23日,全国工业和信息化工作会议在京召开。会议以习新时代中国特色社会主义思想为指导,全面贯彻党的十九大和十九届二中、三中、四中全会精神,认真落实中央经济工作会议部署,传达学习贯彻国务院领导同…

党的十九届四中全会擘画了坚持和完善中国特色社会主义制度、推进国家治理体系和治理能力现代化的宏伟蓝图。把思想统一到全会精神上来,把行动落实到全会的重大决策部署上来,是当前全党面临的重要政治任务和重大战略…

7月29日,中国电子信息产业发展研究院在北京发布了《2019上半年中国家电市场报告》(以下简称《报告》)。《报告》显示,2019年1月-6月,我国家电行业运行稳定、稳中有进,产销均高于去年同期。其中,…

70年来,中国人从未停下“赶考”脚步。神州大地上,一幅幅壮丽的发展画卷在描绘,一部部感天动地的奋斗史诗在书写。…

围绕制造业“双创”升级的内涵本质、发展趋势、实践启示等方面,邀请政府部门及事业单位领导、两院院士及专家学者、重点地区及企业领导等撰写相关文章,共同探讨制造业“双创”发展新路径。…

第七届电子信息博览会上,瑞萨电子高级副总裁 真冈朋光接受《中国电子报》记者采访。…

3月19日,慕尼黑上海电子展前夕,新能源与智能网联汽车创新发展论坛在上海举办,论坛邀请了30多为海内外行业人士,近35场精彩发言,围绕新能源和智能网联两大领域展…